MiCA 규정의 도입 배경
유럽연합(EU)은 2024년 12월 30일부터 암호화폐 시장을 규제하는 MiCA(Markets in Crypto-Assets, 마켓츠 인 크립토-애셋츠) 규정을 전면 시행했습니다. 이 규정은 암호화폐 발행사와 서비스 제공업체에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 제공하여 투자자 보호와 시장 안정성을 강화하는 것을 목표로 합니다.
MiCA는 특히 스테이블코인에 대한 엄격한 규제를 포함하고 있어, 테더(Tether)와 같은 주요 스테이블코인 발행사에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
Tether의 현재 상황
테더는 현재 전 세계 스테이블코인 시장의 약 78%를 차지하는 시장 지배적 위치에 있습니다. 그러나 MiCA 규정 시행 이후, 테더의 시장 가치가 눈에 띄게 감소했습니다. 2025년 1월 초 기준으로 테더의 시가총액은 1주일 만에 1% 이상 하락하여 1,372억 달러를 기록했습니다.
이는 2022년 11월 FTX 거래소 붕괴 이후 가장 큰 주간 하락폭입니다. 이러한 하락은 EU 기반 거래소들이 MiCA 규정 준수를 위해 USDT 거래 쌍을 제거하면서 발생했습니다.
MiCA 규정이 Tether에 미치는 영향
MiCA 규정은 스테이블코인 발행사에 대해 엄격한 요구사항을 부과합니다. 예를 들어, 발행사는 EU 내 저위험 상업은행에 최소 30%의 준비금을 보유해야 합니다. 테더의 CEO인 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)는 이러한 요구사항이 전통적인 은행 시스템에 유리하게 작용한다고 비판했습니다.
테더는 MiCA 규정을 준수하기 위해 유로화 연동 스테이블코인인 EURT의 발행을 중단하고, 2025년 11월 27일까지 보유자들에게 자산 상환 기회를 제공할 계획입니다.
Tether의 시장 점유율 변화 전망
MiCA 규정으로 인해 테더의 EU 시장 내 점유율은 단기적으로 감소할 가능성이 높습니다. EU 기반 거래소에서 USDT 거래가 제한되면서 유럽 사용자들의 접근성이 떨어질 것이기 때문입니다.
그러나 전문가들은 테더의 글로벌 시장 지배력이 여전히 강하다는 점을 강조합니다. 아시아와 미국 시장에서의 높은 거래량이 EU 규제의 영향을 일정 부분 상쇄할 것으로 예상됩니다.
대체 스테이블코인의 부상
MiCA 규정 준수에 어려움을 겪는 테더와 달리, USDC와 같은 일부 스테이블코인은 규정을 준수하며 EU 시장에서의 입지를 강화할 기회를 얻을 수 있습니다.
실제로 2024년 12월 30일부터 31일 사이에 USDT의 시가총액은 0.74% 감소한 반면, USDC는 0.44% 증가했습니다. 이는 MiCA 규정이 스테이블코인 시장의 경쟁 구도를 변화시킬 수 있음을 시사합니다.
장기적 전망과 시장 적응
테더가 MiCA 규정을 준수하지 않을 경우, EU 시장에서의 입지가 약화될 수 있습니다. 그러나 테더는 글로벌 시장에서의 강점을 유지하기 위해 다양한 전략을 모색할 것으로 보입니다.
예를 들어, 하드론(Hadron) 플랫폼을 통해 MiCA 규정을 준수하는 다른 발행사의 스테이블코인을 지원하는 등의 방안을 고려하고 있습니다. 장기적으로는 규제 환경 변화에 적응하면서 글로벌 시장에서의 영향력을 유지하려 할 것으로 예상됩니다.
결론
MiCA 규정의 도입으로 인해 테더의 EU 시장 내 점유율은 단기적으로 감소할 가능성이 높습니다. 그러나 테더의 글로벌 시장 지배력과 아시아, 미국 시장에서의 강세를 고려할 때, 전체적인 시장 점유율의 급격한 하락은 제한적일 것으로 보입니다.
향후 테더가 규제 환경 변화에 어떻게 대응하고 적응해 나가는지가 중요한 관전 포인트가 될 것입니다. 암호화폐 시장 참여자들은 이러한 변화를 주시하며, 규제 준수와 혁신 사이의 균형을 찾는 스테이블코인 발행사들의 움직임에 주목해야 할 것입니다.